Banca de Inversión: Introducción a los Productos Estructurados

Sesión 1 – Productos Estructurados

• ¿Qué es un producto estructurado?
• Tipos de productos estructurados
  • Valores respaldados por activos (Asset Backed Securities)
  • Obligaciones garantizadas (Collateralised Debt Obligations)
  • Obligaciones hipotecarias garantizadas (Collateralised Mortgage Obligations)
• El papel del vehículo especial de propósito
• Cómo fijar el precio de los productos estructurados
• ¿Cuáles son los riesgos principales?
• Contabilidad de los productos estructurados
• Cómo fijar el precio de un producto estructurado

Sesión 2: Estructuras de Tasas de Interés

• Opciones incrustadas (embedded options) y swaps
• Floaters inversos
• Notas vinculadas a swaps apalancados
• Bonos vinculados a tasas distintas de LIBOR
• Swaps extensibles y cancelables
• Opciones incrustadas en swaps (embedded swaptions)

Sesión 3 – Contratos de Opciones

• Introducción a las opciones
• Terminología de opciones
• Opciones negociadas vs. OTC (Over-the-Counter)
• Prima de opción
• Confirmación y liquidación
• Volatilidad
• Fijación de precios de una opción –
  • Modelo binomial
  • Black Scholes
  • Otros enfoques
• La importancia de la curva de rendimiento

Sesión 4 – Contratos de Swaps

• Introducción a los swaps
• Definiciones de swaps
• Diferencial de calidad de spread
• Swaps de tasas de interés
• Swaps de divisas
• Fijación de precios de swaps de tasas de interés
• Valoraciones de swaps
• Riesgo del modelo y la importancia de las fuentes de precios
• Confirmación y liquidación
• Riesgo crediticio del contraparte
• Colateral y gestión de colateral

Sesión 5 – Introducción a Derivados

• ¿Qué es un derivado?
• ¿Por qué la gente se preocupa por los derivados?
• Conceptos clave
• Arbitraje y el propósito original de los derivados – la coincidencia mutua de deseos
• Beneficios y usos de los derivados
• Cobertura y trading

Sesión 6 – Mercado de Divisas

• Libro bancario vs. libro de trading
• Convenciones del mercado
• Lenguaje de las divisas extranjeras
• El proceso de trading de divisas extranjeras
• Trading electrónico y telefónico
• Controles del salón de operaciones (dealing room)
• Términos de divisas

Sesión 7 – Transacciones a Plazo

• Introducción a los contratos a plazo
• Propósito de los contratos a plazo
• Fijación de precios de un contrato a plazo y la importancia del LIBOR
• Documentación de un contrato a plazo
• Introducción al ISDA
• Confirmación y liquidación de contratos a plazo

Sesión 8 – Contratos Futuros

• Introducción a los contratos futuros
• El papel de la bolsa de futuros
• La naturaleza de los contratos futuros
• El papel en el trading
• Fijación de precios de un contrato futuro
• Cobertura con futuros
• La importancia del cálculo de margen (margin accounting)
• Confirmación y liquidación

Sesión 9: Swaps de Acciones

• Objetivos de gestión de fondos
• Uso de un swap con un índice de precios de acciones
• Ejemplo de flujos de efectivo de un swap de acciones
• Swaps totales de rendimiento y otros derivados crediticios

Sesión 10 – ¿Qué suele salir mal en la práctica?

• Modelado de escenarios y derivados
• Bankers Trust
• Barings
• Allfirst
• LTCM
• Enron

Sesión 11 – Introducción a Temas Avanzados

• Gestión del riesgo de tasas de interés
• Introducción a instrumentos garantizados (collateralised)
• Riesgo crediticio del contraparte y derivados
• Riesgo legal y derivados
• Valor en riesgo (Value at Risk) y Exposición al default (Exposure at Default)
• Pérdida dado el default (Loss Given Default) y probabilidad de default
• Pruebas de estrés y riesgo de liquidez
• Modelado de escenarios
• El impacto de los estándares contables internacionales, IAS 39 e IFRS 7
• Reconocimiento y desreconocimiento de activos